6. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ

Консолидация — это контроль. Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу. Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций? Для этого можно воспользоваться одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов. — это один из таких методов.

инвестиции и инвестиционные решения

Главная Случайная Инвестиционного проекта. При анализе инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Это и время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Это также продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

10 Расчетчистого дисконтированного потока (ЧДД NPV). 11 Дисконт проекта (NV – NPV). 12 Индекс доходности дисконтированных инвестиций.

Тем не менее, этот показатель приемлем для анализа инвестиционных проектов. Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта далее в тексте ДПФ — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Чистый доход и его дисконтирование в инвестиционном анализе Чистым доходом далее в тексте ЧД, другие названия — , называется накопленный эффект сальдо денежного потока за расчетный период: В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов сальдо суммарного денежного потока Ф формируется из операционных и инвестиционных потоков строка 3 табл. То есть сальдо суммарного денежного потока, когда оно относится к шагу расчётов , определяется выражением: К денежным потокам от инвестиционной деятельности Фи Методическими рекомендациями в основном отнесены инвестиционные вложения, означающие отток денежных средств.

Поэтому значение Фи будет, как правило, отрицательным. Потоки от инвестиций Фи , по сути, составляют чистые инвестиции, которые мы условились обозначать как и которые вычитают из поступлений от инвестиционного проекта при расчёте суммарного потока Ф . Следовательно, формулу суммарного денежного потока Ф для более наглядного выражения притоков и оттоков средств представим в виде разности: Представление выражения в виде разности между поступлениями Фо и инвестиционными вложениями позволяет более наглядно отразить принцип инвестиционного процесса.

Исходя из вышеприведённых выражений, чистый доход представим в виде составляющих денежных потоков: Положительный или отрицательный поток эффект , достигаемый на -м шаге расчёта Фо в экономическом коммерческом смысле, складывается из доходов и расходов З:

Также необходимо сравнить основные инвестиционные показатели с данными других проектов. Возможно, они окажутся более привлекательными и быстрее вернут вложенные в них средства, а самое главное - принесут в будущем более высокую стоимость. Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект.

При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Некоторые показатели рассчитываются с учетом дисконтирования. Период окупаемости Период окупаемости можно определить по-разному.

В качестве основной проблемы разработки инвестиционных проектов обозначена The methods are net present value, the index of the economic activity, the internal .. Goryacheva N.V. Methods for determination of informa-.

Метод чистой приведенной стоимости Метод чистой приведенной стоимости - один из наиболее часто используемых методов оценки денежных потоков. Среди других - методы денежного потока для акционерного капитала и денежного потока для всего инвестированного капитала. Метод уточненной приведенной стоимости , рассматриваемый в следующем разделе, представляет собой вариацию метода денежного потока для всего инвестированного капитала.

Здесь мы кратко рассмотрим основы метода . Метод учитывает преимущества налогового щита в форме необлагаемых налогом процентных платежей, учтенных в ставке дисконтирования то есть средневзвешенная стоимость капитала или . При расчете средневзвешенной стоимости капитала каждый вид капитала, будь то обыкновенные или привилегированные акции, облигации или долгосрочная задолженность, учитываются с соответствующими им весами.

Рост средневзвешенной стоимости капитала обычно отражает увеличение рисков.

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Достоинства и недостатки[ править править код ] Положительные свойства ЧПС: Чёткие критерии принятия решений. Показатель учитывает стоимость денег во времени используется коэффициент дисконтирования в формулах. Показатель учитывает риски проекта посредством различных ставок дисконтирования. Для устранения этого недостатка был разработан индекс скорости удельного прироста стоимости Коган,

Срок окупаемости инвестиций — это ожидаемый период воз-мещения Чистым доходом (ЧД) (net value, NV) называется накопленный эффект ( сальдо название — интегральный эффект) соответствует показателю NPV (net.

Чистым доходом ЧД , называется накопленный эффект сальдо денежного потока за расчетный период. Чистый дисконтированный доход ЧДД другое название — интегральный эффект соответствует показателю , который используется при оценке эффективности инвестиционных проектов по методике ЮНИДО. Чистый дисконтированный доход представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы его был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с высоким значением при условии, что оно положительное. Внутренняя норма доходности ВНД другие названия — внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности — это та, что соответствует показателю .

Технически она представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов. может быть также использована: Потребность в дополнительном финансировании ПФ — это максимальное значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от операционной и инвестиционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недискон- тированных денежных потоков. Значение индексов доходности для эффективных проектов должно быть больше единицы. При оценке эффективности проекта часто используются: Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций; индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Чистая приведенная стоимость ( )

Задание 2 Расчет показателей оценки инвестиционных проектов Срок окупаемости инвестиций Период окупаемости инвестиций , - время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Вместе с чистой текущей стоимостью и внутренним коэффициентом окупаемости используется как инструмент оценки инвестиций. Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций: Ток - срок окупаемости инвестиций; - число периодов; - приток денежных средств в период ; - величина исходных инвестиций в нулевой период.

На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо ставится сумма денежных оттоков.

IRR — это максимально возможная стоимость инвестиций, а также уровень инвестиций рассчитывается по формуле PI = NPV / I. Показатель NV характеризует величину стоимости проекта без учета фактора.

Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода. Значения денежного потока на каждом шаге характеризуются рис. Расчетная схема денежных потоков инвестиционного проекта Чистый доход — ЧД , — чистая стоимость — накоп ленный эффект сальдо денежного потока за расчетный период: Чистый дисконтированный доход — ЧДД чистый приведенный доход, чистая приведенная стоимость , — чистая текущая стоимость, интегральный эффект — ЭИНТ — разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.

Он характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта в текущих ценах. При прогнозировании доходов необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов; И — инвестиции оттоки по шагам расчетного периода; И0 — единовременные инвестиции в нулевой момент времени; Е — норма ставка дисконта норма доходности инвестиций.

При расчете она задается; Т — горизонт расчета число лет жизненного цикла проекта.

Чистая текущая стоимость

Они определяются по ф формуле: ОДН; - поступление денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности на шаге , ден. ОДН; - продолжительность расчетного периода В системе динамических показателей показателю чистых денежных поступлений соответствует чистая текущая стоимость инвестиций интегральный экономический эффект, чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход , которая отражает накопленный дисконтированный эффект за расчетный пе. В общем случае методика расчета чистой текущей стоимости , состоит в нахождении суммы дисконтированных приведенных к базовому моменту времени величин чистых денежных поступ ний расходов проекта по всем шагами расчетного период.

Чистый доход (NV) и чистый дисконтированный доход (NPV) даёт объективной и полноценной оценки привлекательности инвестиционного проекта.

Изучая никак нельзя обойти вопрос выбора ставки дисконтирования! Ставка дисконтирования, одним из названий которой является альтернативная стоимость вложений, отражает минимальную доходность, которую хотел бы получать инвестор при том же уровне риска, что и анализируемый проект. Если инвестор вкладывает только свои средства, то ставка отражает его инвестора оценку рискованности проекта. Существует несколько вариантов оценки данной величины, наиболее простые и понятные из них следующие: В качестве безрисковой ставки может выступать доходность по облигациям страны реализации проекта; ставка доходности по облигациям компаний той же отрасли; требуемая инвестором рентабельность капитала .

Логика для инвестора при выборе ставки дисконтирования может быть следующая: Если инвестор привлекает заемные средства, то ставка дисконтирования рассчитывается как производная от стоимости привлеченных из разных источников средств.

— рентабельность инвестиций и методы ее расчета

Для сравнения выделим следующие параметры денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом: В инвестиционном анализе выделяют три типа математических моделей, определяющих эти параметры [1, 5]. В модель входят только денежные потоки приток и отток денежных средств — и С0 соответственно. Определяются параметры текущая стоимость и срок окупаемости инвестиций . Кроме денежных потоков , С0 модель использует ставку дисконта .

В этой модели добавляется учет изменения стоимости денег во времени с помощью .

Общее правило для NV: если NPV > 0, проект принимается, в противном случае его следует отклонить. При прогнозировании доходов по годам.

По материалам сайта Инструменты финансового анализа Грамотные инвестиции - один из основных факторов, влияющих на повышение рентабельности предприятия. Главная задача инвестиционного анализа рассчитать эффективность инвестиционного проекта и оценить его рискованность. Иначе говоря, оптимальный выбор делается по двум параметрам: В классическом инвестиционном анализе можно выделить, три типа математических моделей, определяющие параметры: В модель входят только денежные потоки и .

Определяются параметры и Окупаемость. В модель входят денежные потоки и барьерная ставка , и бар. В этой модели добавляется учет изменения стоимости денег во времени с помощью бар. Добавляется, кроме учета изменения стоимости денег во времени, учет нормы доходности реинвестиций с помощью реин. Расчеты по модели типа проводились до широкого внедрения вычислительной техники, для грубой оценки инвестиционных проектов.

Сейчас, в основном, применяется параметр при оценке изменения ликвидности и платежеспособности в результате реализации проекта. Расчеты по модели типа проводятся довольно редко в связи с недостаточной развитостью программного обеспечения и отсутствием оценок послеинвестиционного анализа и прогнозов уровня реинвестиций для компаний. Также сказывается отсутствие опыта.

Ваш -адрес н.

Данный показатель рассчитывается в зависимости от величины . — это максимально возможная стоимость инвестиций, а также уровень допустимых расходов по конкретному проекту. К примеру, при финансировании старта бизнеса на деньги, взятые в виде банковской ссуды, — это максимальный уровень процентной ставки банка. Ставка даже ненамного выше сделает проект заведомо убыточным. Экономический смысл расчета данного показателя состоит в том, что автор проекта или руководитель фирмы может принимать разнообразные инвестиционные решения, имея четкие рамки, за которые нельзя выходить.

Уровень рентабельности инвестиционных решений не должен быть ниже показателя СС — цены источника финансирования.

Чистый доход — ЧД (net value, NV — чистая стоимость) — накоп ленный эффект (сальдо Критерий эффективности инвестиций по NPV: если NPV gt;.

Индекс рентабельности инвестиций индекс прибыльности, рентабельность инвестиций, - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Внутренняя норма доходности . Внутренняя норма доходности внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, , рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, при которой обращается в ноль.

Как правило, используется для сравнения нескольких проектов или если у инвестора есть представление о приемлемом для него значении . Чем выше , тем проект лучше. Срок окупаемости Р Простым сроком окупаемости инвестиций называется продолжительность периода от момента вложения капитала до момента возврата кумулятивной суммы, равной первоначальным вложениям. Моментом окупаемости называется наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Используется для сравнения нескольких проектов или если у инвестора есть представление о приемлемом для него значении .

Показатели эффективности инвестиций и особенности их расчета

Суммарную величину коэффициентов наращивания, за время действия проекта можно определить по следующему выражению: Самая простая, очевидная альтернатива использования собственных средств - размещение их на депозиты надежного банка по ставке Е. Поскольку, часть доходов выплачивается ежегодно, а другая часть реинвестируется капитализируется , то, для приведения альтернативного дохода в сопоставимые условия, расчетная формула должна быть записана в следующем виде: Рассмотрим теперь показатель чистой текущей стоимости ЧТС , он является производным от чистого интегрального дохода ЧИД , приведенным к текущему моменту времени путем дисконтирования.

При NPV lt; 0 проект не компенсирует вложенные инвестиции; при NPV= 0 проект самоокупился, вернул рыночную стоимость на вложенный капитал;.

Исходя из того, какое влияние оказывают описанные выше факторы на результативность вложений, их можно разделить на группу позитивных факторов и группу негативных. Показатели оценки эффективности инвестиций при проведении анализа Анализ эффективности инвестиций проходит ряд шагов: Анализ финансовых ресурсов и возможностей компании в целом Прогноз предполагаемых в будущем денежных потоков и планирование расходов Принятие решения о ставке дисконтирования Определение базовых Определение и анализ рисков проекта.

Соответствие всей инвестиционной стратегии компании. Выбранный проект должен существенно отличаться в положительную сторону, по сравнению с отброшенными проектами, и иметь хорошие перспективы. Соотношение проекта настоящему плану развития организации. Наличие у предприятия ресурсов и возможностей для реализации проекта. Анализ влияния проекта на общественность и корпоративный имидж организации. Анализ влияния проекта на экологию и соответствие законодательству в этой сфере.

Основные методы расчета показателей эффективности инвестиций Из выше написанного следует, что главные показатели эффективности инвестиций — прибыльность, соотношение доходов и расходов, окупаемость. Сегодня всё известные способы анализа эффективности инвестиций делятся на семь больших групп. Чистая приведенная стоимость проекта .

Calboy - Envy Me Prod by @jtk2bz (Official Audio)